1937年，上海沦陷。京剧名伶“桃花”在台上演着《桃花扇》里的李香君，台下被日本年轻军官佐藤仰慕。佐藤懂京剧，两人在艺术层面产生了畸形的情感联结。桃花内心极度挣扎，她利用佐藤的感情为地下党传递情报。1941年太平洋战争爆发前夕，佐藤奉命抓捕一名重要联络员，而这个人正藏在桃花的戏班。最终，桃花在舞台上表演《桃花扇·骂筵》时，当着满堂日军和佐藤的面，用藏在水袖里的匕首刺向自己的喉咙——戏里的李香君骂贼而死，戏外的桃花以身殉国。
凄美到令人窒息。蒋雯丽的表演堪称绝唱，水袖舞动间全是时代碾压下的破碎灵魂。“都说戏子无情，可我演了一辈子的忠烈，又怎么能在戏外当汉奸？”这句话出来的时候，影院里全是啜泣声。
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